Jean-Charles Doll, le fils du fondateur de l’entreprise de conception et distribution de film adhésifs, reprend l’intégralité du capital, en rachetant les parts aux mains de NextStage AM. Cette opération sponsorless valoriserait la société entre 8 et 10 M€, selon nos informations.
Par T.L. - Publié le 22 nov. 2022
L’Histoire était écrite et s’est déroulée selon le plan initialement prévu. Société francilienne de conception et distribution de film adhésifs techniques et décoratifs, Reflectiv est reprise à 100 % par Jean-Charles Doll, le fils du fondateur. Ce dernier s’est entouré de Largillière Finance pour organiser la sortie de NextStage AM, qui l’accompagnait depuis 2017. C’est à cette date que les deux parties ont monté un MBO permettant au dirigeant de reprendre le contrôle de l’entreprise familiale d’une courte tête, avec 50,5 % des parts. Reflectiv était jusque-là aux mains d’UI Investissement et de son fondateur, Patrick Doll. Le rachat des titres de NextStage AM (49,5 % du capital) est rendu possible grâce à la levée d’une dette senior et d’une mezzanine d’un montant total de 5 à 7 M€, selon nos informations. Fait notable, le deuxième volet obligataire de ce financement est apporté par Caisse d’Epargne Mezzanine, une nouvelle activité récemment lancée par la banque et pouvant intervenir sur des tickets unitaires de 2 à 10 M€.
Une valorisation de 8 à 10 M€
Le nouveau package de dette permettrait donc de racheter les titres de NextStage pour un prix légèrement inférieur à 3 M€. Mais aussi de refinancer la dette existante pour une valorisation qui serait comprise entre 8 et 10 M€. Pour Nicolas Ibanez, associé chez Largillière Finance, le succès de cette opération tient notamment au fait que « l’entreprise a montré sa résilience et son agilité, à travers les différents cycles. Elle a passé la crise du Covid et traverse maintenant celle de l’inflation en maintenant son rythme de croissance, avec une marge opérationnelle en constante amélioration. Une partie des banques mobilisées sont d’ailleurs à l’origine du financement du MBO de 2017, preuve de la qualité du dossier. » Forte de 6,2 M€ de chiffre d’affaires en 2021, enregistré à 40 % à l’international, Reflectiv table sur plus de 7 M€ pour cette année. Ce niveau de ventes est relativement stable par rapport à 2017, mais l’entreprise a mis sur pied un réseau de représentant pour améliorer ses exportations et espère poursuivre en ce sens. Ses films sont notamment utilisés dans le bâtiment, l’automobile ou encore la décoration. Ils habillent notamment les vitres des sièges de groupes comme BNP Paribas, Ferrero, ou encore Cartier.
Les intervenants de l'opération REFLECTIV
M&A Corporate / Reprise Management
- Société cible : REFLECTIV
- Acquéreur ou Investisseur : MANAGER, Jean-Charles Doll
- Cédant : NEXTSTAGE AM, Nicolas De Saint Etienne, Emilio Johnston, MANAGER(S)
- Société Avocat d'Affaires Corporate : PECHENARD & ASSOCIES, Nicolas Sidier, Pierre Detrie
- Cédant Banquier d'Affaires / Conseil M&A : LARGILLIÈRE FINANCE, Nicolas Ibanez, Maxime Fournely
- VDD Financière : FITECO
- Dette : BNP PARIBAS (FINANCEMENT), Aurélie Marty, BRED BANQUE POPULAIRE, Julien Maussion
- Dette Mezzanine : CEIDF MEZZANINE, Anthony Tremblin, Maxime Moysan, Laure Ferrand
- Dette Avocat : AGILYS AVOCATS, LAMARTINE CONSEIL, Philippe Barouch, Périne Estephan
