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VITAPROTECH sécurise un quatrième LBO

VITAPROTECH sécurise un quatrième LBO

Published on : 19/07/2022 19 July Jul 07 2022
Revue de presse

Fort d'un chiffre d'affaires de près de 65 M€, le fournisseur de solutions de sécurisation des sites sensibles quitte le portefeuille d'Eurazeo pour rejoindre Apax Partners qui le valorise près de 300 M€ avec une thèse de buy and build et d'internationalisation.

Par Jean-Philippe Mas  - Publié le 12 juil. 2022

Vitaprotech continue son aventure actionnariale avec des fonds démarrée après une première opération avec Carvest en 2004. Le fournisseur de solutions de sécurisation des sites sensibles était détenue, depuis 2018, par l'équipe Small-mid buyout d'Eurazeo qui l'avait préempté pour une valorisation de 70 M€ (lire ci-dessous). La société d'investissement cotée a mandaté la banque d'affaires américaine Raymond James. Des enchères compétitives centrées autour de fonds ont démarré il y a quelques mois. Ergon Capital Partners, Adagia Partners et Apax Partners figuraient parmi les prétendants. Le dernier acteur l'a finalement emporté, déclenchant ainsi des négociations exclusives avec Eurazeo pour une prise de participation majoritaire. Selon nos informations, la valorisation s'élèverait à près de 300 M€. L'investisseur sortant devrait réaliser dans cette opération un multiple cash-on-cash de 3,2 fois et un taux de rendement interne supérieur à 30%. Conseillé par Financière de Courcelles qui avait déjà accompagné Eurazeo en 2018, Apax Partners injecte un ticket d'equity notamment via son fonds Apax Midmarket X closé en 2021 à hauteur de 1,6 Md€ (lire ci-dessous) et investi d'ores et déjà dans cinq sociétés. L'équipe de management emmenée par le président Eric Thord réinvestira la majorité de son produit de cession. Pour financer ce quatrième LBO, il fait confiance Goldman Sachs Private Capital, prêteur depuis un refinancement en 2019 (lire ci-dessous). Ce dernier structure une dette unitranche pour un levier d'environ 5 fois l'Ebitda selon nos informations. 

9 acquisitions en 4 ans

Fondé en 1987 dans la région lyonnaise et employant 400 collaborateurs en France et à l'international, Vitaprotech s'appuie sur une offre comprenant trois expertises, le contrôle d’accès, la détection d’intrusion périmétrique et le monitoring intelligent & la vidéo. Sous l'ère Eurazeo, le groupe basé à Vaulx-en-Velin a initié une politique active de croissance externe. Sur les quatre dernières années, neuf acquisitions ont été réalisées, la dernière étant Prysm Software, un éditeur aixois de solutions intégrées générant 3 M€ de revenus en janvier 2022 (lire ci-dessous). Ces sociétés intégrées lui ont permis de pousser les feux vers les solutions logiciels et les services managés représentant aujourd'hui 45 % de l'activité. L'an dernier, le fournisseur de solutions de sécurisation des sites sensibles a généré un chiffre d'affaires de 70 M€, contre 25 M€ au moment de l'arrivée d'Eurazeo. Cette année, ce montant devrait dépasser 80 M€. La thèse d'investissement d'Apax Partners consistera en l'accélération du développement de la société à l'international et de poursuivre la stratégie de buy & build dans le but de rajouter des briques technologiques et étoffer l'offre de sécurité électronique. « L'ambition du groupe est désormais d'étudier des sociétés à acquérir d'une taille plus importante que celles acquises au cours des dernières années, en France mais surtout à l'international. Ces cibles pourront notamment être des leaders locaux de la sécurité électronique premium ou de l'analyse vidéo », indique Henry Capelle, associé d'Apax Partners.

Les intervenants de l'opération VITAPROTECH GROUP
LBO IV
- Société cible : VITAPROTECH GROUP
- Acquéreur ou Investisseur : APAX PARTNERS, Henry Capelle, Vincent Colomb, Noémie Bristol-Courgeon, Clément Barral, Manuel Eandi
- Cédant : EURAZEO MID CAP, Benjamin Hara, Alexis Bisson, Charlotte Masclanis, Cécile Gilliet, Sébastien Ouvry, Vivien Buttiaux
- Acquéreur Banquier d'Affaires / Conseil M&A : FINANCIERE DE COURCELLES, Henri Mion, Antoine Mainini
- Acquéreur Avocat Corporate : WEIL GOTSHAL & MANGES, Alexandre Duguay, Vincent Chaudet
- Acq. DD Juridique et Fiscale : PWC SOCIETE D'AVOCATS, Claire Pascal Oury, ARSENE, Denis Andres, Virginie Leprizé
- Acq. DD Sociale : PWC SOCIETE D'AVOCATS, Bernard Borrely
- Acq. DD Financière : PWC DEALS, David Willems, Chenxi Zhao
- Acq. DD Stratégique : PARTHENON-EY FRANCE, Stéphan Bindner, Gianluigi Indino
- Acq DD IT : ACCENTURE STRATEGY, Romain Le Guen
- Cédant Banquier d'Affaires / Conseil M&A : RAYMOND JAMES
- Cédant Avocat corporate : SQUIRE PATTON BOGGS, Maxime Dequesne, Dan Hassett, Alexandre Barat
- Cédant Avocat d'Affaires Fiscal : SQUIRE PATTON BOGGS, Charles Briand
- Cédant Avocat d'Affaires Financement : SQUIRE PATTON BOGGS, Benjamin Marché
- VDD Sociale : LAMARTINE CONSEIL, Charlotte Moreau, Patricia Volpe
- VDD Juridique et Fiscale : LAMARTINE CONSEIL, Olivier Renault, Agathe Fraiman, Bertrand Hermant, Alexandre Vercruysse
- VDD Propriété Intellectuelle : LAMARTINE CONSEIL, Benoît Philippe, Claire Auffret
- VDD Financière : EIGHT ADVISORY , Christian Berling, Maxime Goerens, Antoine Chaucesse, Guillaume Roque
- Cédant Conseil Stratégique : ROLAND BERGER, Sébastien Murbach, Matthieu Daumas, Yaroslav Stetsenko
- VDD IT : NETSYSTEM, Lionel Gros
- Dette Unitranche : GOLDMAN SACHS GROWTH, Patrick Badaro
- Dette Avocat : ALLEN & OVERY, Jean-Christophe David, HFW (EX HOLMAN FENWICK WILLAN), Diane de Moüy
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